專精特新“小巨人”企業通常在細分行業內市場份額領先,且研發投入力度較大,具有“專業化、精細化、特色化、新穎化”特征,是我國產業創新升級的重要推動力。
2023年2月,工信部印發通知,組織開展第五批專精特新“小巨人”企業培育。工信部數據顯示,目前我國已培育8997家專精特新“小巨人”企業、848家制造業單項冠軍企業。
一、“小巨人”百強企業江蘇數量最多,半導體行業表現優異
榜單顯示,按省級行政區劃分,江蘇省擁有數量最多的專精特新“小巨人”百強企業(以下簡稱“小巨人”百強企業),在“小巨人”百強企業中占據18席。
在培育專精特新“小巨人”企業方面,江蘇省設定了較高的目標,2023年1月20日,江蘇省政府辦公廳印發了《江蘇省專精特新企業培育三年行動計劃(2023—2025年)》,明確提出到2025年,江蘇全省累計培育制造業單項冠軍300家和專精特新“小巨人”企業1500家。
上海緊隨江蘇之后,“小巨人”百強企業數量達17家;北京、廣東則分別位列第三、四名。從數量分布來看,江蘇、上海、北京、廣東為第一梯隊。
從行業分布來看,按申萬二級行業劃分,“小巨人”百強企業中,半導體企業數量顯著領先,達23家;醫療器械企業數量達15家,緊隨其后。
上述兩個行業屬于技術密集型行業,備受資本市場青睞,在融資等方面獲得的支持力度較大,由此涌現大量優秀的專精特新“小巨人”企業。
此外,通用設備、自動化設備、軟件開發等行業的“小巨人”百強企業數量也相對較多。
二、“小巨人”百強企業平均發明專利181個,4家超500個
“專精特新”中的“新”,即創新能力強。可見研發創新力是專精特新“小巨人”企業的重點考察方向。本文通過研發投入占營收比重、發明專利數量兩個指標來衡量專精特新“小巨人”企業的研發創新力。
同花順iFinD數據顯示,2021年末,“小巨人”百強企業的發明專利數量平均數為181個,中位數為131個,顯著超過全A股上市公司中位數(74個),其中發明專利數超500個的企業有4家,專利數量超300個的企業有16家。
以凌云光(688400.SH)為例,該公司聚焦機器視覺業務,發明專利數量在“小巨人”百強企業中位列前茅,曾獲得一項國家技術發明一等獎、兩項國家科技進步二等獎,牽頭或參與制定十余項國家/行業標準;主導或參與多項國家級重大科技專項;先后參撰《機器視覺發展白皮書》《工業智能白皮書》《MiniLED 背光發展白皮書》《邊緣計算視覺基礎設施白皮書》多項行業發展白皮書。
此外,“小巨人”百強企業2021年的“研發投入占營收比重”中位數達11.73%,遠超全A股上市公司中位數(3.92%),可見,“小巨人”百強企業的研發投入力度明顯更大。這100家企業中,有1家百強企業研發投入占營收的比重超50%,有4家超20%。
以華大九天(301269.SZ)為例,2021年,該公司研發投入占營收的比重達52.57%,該公司所處的EDA(算法密集型的大型工業軟件系統)行業是典型的技術驅動型行業,而強大的研發實力是奠定市場地位的基礎,憑借較高的研發資源投入,華大九天建立了一定的技術優勢。
三、“小巨人”百強企業成長性尤為突出,7家三年營收復合增長率超100%
研發創新力突出的同時,“小巨人”百強企業亦表現出優秀的成長性。本文采用營業收入三年復合增長率(2018—2021年,下同)以及歸母凈利潤三年復合增長率(2018—2021年,下同)來衡量“小巨人”企業的成長性。
Wind數據顯示,“小巨人”百強企業營業收入三年復合增長率中位數達42.86%,遠高于同期全A股上市公司中位數(12.16%)。“小巨人”百強企業中,三年營收復合增長率超50%的有38家,超100%的有7家。
以華海清科(688120.SH)為例,該公司營業收入三年復合增長率達182.6%,位列百強企業首位,歸母凈利潤三年復合增長率為96.2%。公告顯示,華海清科主要從事半導體專用設備的研發、生產、銷售及技術服務。隨著物聯網、大數據、云計算、人工智能、新能源、醫療電子等新興應用領域迅速崛起,半導體芯片的需求與日俱增,近年來全球半導體芯片領域持續擴大投資規模,帶動了半導體設備行業快速發展。根據SEMI發布的《全球半導體設備業發展回顧與展望》,2021年全球半導體設備銷售總額首次突破1000億美元。
在歸母凈利潤方面,“小巨人”百強企業展現出更高的成長性,它們的歸母凈利潤三年復合增長率平均為61.89%,而同期全A股上市公司中位數僅為12.34%。百強企業中,過半企業(63家)的歸母凈利潤三年復合增長率超50%,有30家超100%。
其中,圣湘生物(688189.SH)的歸母凈利潤三年復合增長率達592.18%,位列百強企業首位。公告顯示,圣湘生物是一家以自主創新基因技術為核心,集診斷試劑、儀器、第三方醫學檢驗服務為一體的體外診斷解決方案的提供商。中商產業研究院數據顯示,我國體外診斷市場規模從2016年的450億元增長到2021年的1243億元。中商產業研究院預計,2024年我國體外診斷市場規模可達1957億元,2019—2024年的年均復合增長率為17.76%。
四、10家毛利率超80%,7家凈利率超50%
專精特新“小巨人”企業憑借“專業化、精細化、特色化、新穎化”等特征通常能獲得不錯的經營效益,盈利能力也相對突出,高毛利率/凈利率也能在一定程度上體現其產品或服務的高附加值。
Wind數據顯示,2021年,“小巨人”百強企業的毛利率中位數為53.97%,明顯高于同期全A股上市公司中位數(26.44%),其中37家毛利率超60%,10家超80%。
而在毛利率前十的“小巨人”百強企業中,醫療器械企業數量(3家)最多,生物制品企業(2家)次之,可見,生物醫藥行業內的企業毛利率相對偏高。
值得一提的是,生物制品企業歐林生物(688319.SH)以93.93%的毛利率在“小巨人”百強企業中排名第一。公告顯示,歐林生物是一家專注于人用疫苗研發、生產及銷售的生物制藥企業,目前該公司已上市銷售的產品有吸附破傷風疫苗、Hib結合疫苗和AC結合疫苗。值得注意的是,目前國內只有歐林生物和武漢生物兩家企業生產吸附破傷風疫苗。
凈利率方面,Wind數據顯示,2021年,“小巨人”百強企業的凈利率中位數為26.71%,明顯高于同期全A股上市公司中位數(8.5%),其中,有39家企業凈利率超30%,7家企業超50%。
凈利率前十的“小巨人”百強企業中,半導體企業數量(3家)最多,其中,中微半導(688380.SH)以70.79%的凈利率在百強企業中排名第二。公告顯示,中微半導系集成電路(IC)設計企業,專注于數模混合信號芯片、模擬芯片的研發、設計與銷售,是國內少有的以MCU為核心的平臺型芯片設計企業,該公司期望為智能控制器提供芯片級一站式整體解決方案。
五、“小巨人”百強企業凈資產中位數達20.7億元
專精特新“小巨人”企業雖然以中小企業居多,但部分優質企業憑借自身突出的競爭力,將市場份額拓展到極致,甚至向上下游延伸,發展成經營規模較大的企業。因此,經營規模也是衡量“小巨人”企業質量的參考指標之一。本文采用凈資產、凈利潤兩個指標來衡量“小巨人”企業的經營規模。
Wind數據顯示,“小巨人”百強企業2022年三季度末的凈資產中位數為20.7億元,與同期全A股上市公司中位數(20.56億元)相當。
凈利潤方面,2021年,“小巨人”百強企業的凈利潤中位數為2億元,超過同期全A股上市公司中位數(1.25億元)。
“小巨人”百強企業中,恩捷股份(002812.SZ)既是凈資產最高的企業,也是凈利潤最高的企業,其2022年三季度末的凈資產達177.76億元,2021年凈利潤達28.87億元,2022年凈利潤進一步增長至42.12億元。公告顯示,恩捷股份主要產品為鋰電池隔離膜及BOPP薄膜,目前在濕法鋰電池隔膜領域處于行業龍頭地位,在產能規模、產品品質、成本效率、技術研發方面都具有全球競爭力。
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