“公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，最近來了大量訂單，導(dǎo)致流動(dòng)資金緊張。”近日，青島佳恩半導(dǎo)體有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王丕龍對(duì)記者說，“在藍(lán)海股權(quán)的‘專精特新板’掛牌后，公司很快獲得500萬元融資。”他口中的“專精特新板”，由藍(lán)海股權(quán)交易中心今年7月開設(shè)，目前已有掛牌企業(yè)508家。

　　類似于這樣的專板，正在“四板”即全國(guó)各地的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)設(shè)立。

　　11月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)，旨在推動(dòng)地方政府高度重視“專精特新”專板建設(shè)，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建立完善適合“專精特新”中小企業(yè)特點(diǎn)的服務(wù)和產(chǎn)品體系，使企業(yè)更快進(jìn)入資本市場(chǎng)。

　　黨的二十大報(bào)告提出，健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重。支持專精特新企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。山東是“專精特新”企業(yè)大省，專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量和重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)數(shù)量分居全國(guó)第三位和第二位。面對(duì)數(shù)量繁多、融資需求迫切的“專精特新”企業(yè)，山東“四板”如何發(fā)力?

　　“專精特新”企業(yè)融資渠道待拓展

　　高技術(shù)投入、高人力資本投入和輕資產(chǎn)，是“專精特新”中小企業(yè)的普遍特點(diǎn)。它們大多處于初創(chuàng)期或剛進(jìn)入增長(zhǎng)期，財(cái)務(wù)信息往往不夠透明，信用記錄不足且缺少抵押物，通常達(dá)不到銀行放貸的門檻。

　　“我們現(xiàn)金流量大，但是財(cái)務(wù)報(bào)表上企業(yè)利潤(rùn)率較低，從銀行貸款比較困難，集團(tuán)內(nèi)部拆借利率低，但是流程較復(fù)雜。”龍口市龍蓬精細(xì)銅管有限公司投融資部主管薛宗良說。

　　這家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，正計(jì)劃在山東“四板”掛牌。目前，山東共有兩家“四板”運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，分別為齊魯股權(quán)交易中心(下稱“齊魯股交”)和青島藍(lán)海股權(quán)交易中心(下稱“藍(lán)海股權(quán)”)。

　　“‘專精特新’企業(yè)的融資渠道還不夠豐富，需要拓展。”齊魯股交總裁李學(xué)鋒對(duì)記者說，“鑒于風(fēng)險(xiǎn)和成本考慮，銀行對(duì)中小企業(yè)的融資覆蓋面仍有不足。”

　　山東“四板”既有優(yōu)勢(shì)又有經(jīng)驗(yàn)

　　在拓寬“專精特新”企業(yè)融資渠道方面，“四板”有天然優(yōu)勢(shì)。“區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)堅(jiān)持區(qū)域性定位，有貼近當(dāng)?shù)亍⒘私猱?dāng)?shù)氐膬?yōu)勢(shì)，有利于為省內(nèi)‘專精特新’企業(yè)提供服務(wù)。”藍(lán)海股權(quán)總經(jīng)理常欣對(duì)記者說，“中小企業(yè)面臨的問題比較個(gè)性化，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)積累了專業(yè)化的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)、人才隊(duì)伍。”

　　根據(jù)《指導(dǎo)意見》，在“專精特新”專板，企業(yè)將獲得基礎(chǔ)服務(wù)、融資服務(wù)、上市培育服務(wù)、股權(quán)激勵(lì)服務(wù)等。在這方面，山東“四板”經(jīng)驗(yàn)豐富。

　　“今年7月，藍(lán)海股權(quán)率先開設(shè)了‘專精特新板’，方向和思路與《指導(dǎo)意見》基本契合。”常欣介紹，“比如登陸形式比較靈活，可選擇展示、托管、掛牌三種不同形式。企業(yè)可選擇在藍(lán)海股權(quán)培育，享受股份改制、路演融資、上市申報(bào)、培訓(xùn)輔導(dǎo)、獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼等金融服務(wù)。企業(yè)也可以在改制之后、登陸資本市場(chǎng)之前在這里托管，享受登記托管、股份確權(quán)、權(quán)益過戶、股權(quán)質(zhì)押等服務(wù)。”

　　齊魯股交則設(shè)立了“山東高成長(zhǎng)企業(yè)板”，為“專精特新”“瞪羚”“單項(xiàng)冠軍”等企業(yè)提供培育孵化、多元融資、規(guī)范治理和對(duì)接資本市場(chǎng)等服務(wù)。“‘山東高成長(zhǎng)企業(yè)板’開板以來，齊魯股交已為65家‘專精特新’企業(yè)開展上市輔導(dǎo)培育，為近20家企業(yè)融資近3億元。”李學(xué)鋒說。

　　上市“預(yù)科班”，還分“高一、高二和高三”

　　目前，滬深京交易所、新三板服務(wù)的企業(yè)一共不到1.2萬家，絕大多數(shù)“專精特新”企業(yè)難以享受到全國(guó)性資本市場(chǎng)的服務(wù)。

　　“《指導(dǎo)意見》出臺(tái)后，‘四板’的‘專精特新’專板將成為‘專精特新’企業(yè)登陸更高層次資本市場(chǎng)的‘預(yù)科班’。企業(yè)可以在這補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)、揚(yáng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)梯次晉級(jí)，最優(yōu)秀企業(yè)甚至可以‘保送’。”李學(xué)鋒說。

　　如何“保送”?“在多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制方面，《指導(dǎo)意見》實(shí)現(xiàn)了重大突破。”李學(xué)鋒介紹，《指導(dǎo)意見》提出，鼓勵(lì)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建立針對(duì)專板培育層企業(yè)的合作銜接機(jī)制，明確企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)登記托管的股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃，在發(fā)行上市(掛牌)過程中不必進(jìn)行清理等。

　　齊魯股交的“專精特新”專板正在積極籌建中。《指導(dǎo)意見》要求，“專精特新”專板設(shè)置孵化層、規(guī)范層和培育層。李學(xué)鋒把這三層比喻成高一、高二和高三，“對(duì)高一學(xué)生，提供基礎(chǔ)性的啟蒙思想服務(wù);對(duì)高二學(xué)生，在專板中實(shí)現(xiàn)增資添信;對(duì)高三的優(yōu)等生，可通過系統(tǒng)培育，推動(dòng)其轉(zhuǎn)板上市。”